利多题材不断 豆粕偏强势头仍将延续

2014-04-29 11:22:39来源: 中国证券报

  虽然过去几个月国内大豆进口到港量有所增加,且生猪、禽类等养殖依旧迟滞,豆粕消费受到影响,但国际大豆价格在美国供应紧张。叠加厄尔尼诺天气忧虑,豆价持续上涨,使国内大豆压榨企业延续亏损局面。随着“五一小长假”临近,国内期货市场中的资金或将有所调整,或短期影响国内豆粕市场,但就中长期而言,利多题材不断,豆粕偏强势头仍将延续。

  美豆供需紧张

  支持进口成本

  一直以来,美国大豆与豆粕出口良好,且美国自身压榨利润丰厚,以及畜禽对豆粕消费较为平稳,使得美国大豆、豆粕供应已经非常紧张。正因如此,最近一个多月,美国东部已经进口了约4船阿根廷豆粕,并且继中国进口商转卖40万吨巴西大豆给美国之后,日本丸红又转卖12.6万吨巴西大豆给美国,并且后续仍有6-12万吨巴西大豆待运美国。美国陈季大豆的供应紧张程度可见一斑,这自然将继续支持美国大豆以及国际大豆市场价格。

  根据4月25日收盘折算,我国进口美豆成本处于4530-4620元/吨,进口南美大豆到港成本为4160-4240元/吨,由于进口大豆成本未有走低,这使得国内大豆压榨企业依旧亏损,初步核算,平均亏损在240-290元/吨,这便要求大豆压榨企业仍将力挺豆粕行情。

  基差结价增多

  豆粕库存降低

  由于今年春节生猪出栏较多,猪肉价格快速下降,而在国外大豆市场的支持下,豆粕等饲料原料却出现上涨,使生猪养殖户亏损严重,而除了生猪以外,禽类养殖在过去几个月也遭受了H7N9带来的严重打击,使国内豆粕贸易商与饲料企业不敢过多存放豆粕,于是随着5月合约即将到期,大量基差结价相继产生,这便使国内豆粕库存量逐渐降低。

  数据上显示,截至4月中旬,我国港口地区豆粕库存82.2万吨,较去年同期增加30.7万吨,但较3月中旬减少4.9万吨;豆粕销售的未执行合同约为190.6万吨,去年同期增加113.3万吨,较3月中旬增加51.5万吨。由于国内豆粕未执行合同量过多,一旦厂商进行提货结价,豆粕的显性库将明显降低,并利于支持市场价格,同样,未执行合同量的偏高,也表明未来确实有较强的消费需求存在。

  养殖缓慢恢复

  相对利于豆粕

  自春节以来,国内生猪出栏集中,生猪存栏降低至4.36亿头,而由于养殖处于200元/头的亏损,养殖户补栏较为谨慎,不过国内母猪存栏也降低到4800万头附近,处于警戒线之下,因此继续降低存栏已经不再现实。并且,目前禽类养殖效益良好,蛋鸡每羽可得利润12元,肉禽可得0.4元左右,而肉禽生长周期仅为40-50天,其补栏后对饲料消费增幅将较为明显,加之清明之后水产饲料消费增长,均使得豆粕消费在一定程度上得到恢复。

  除此以外,当下正处于中美作物种植阶段,天气题材的炒作在所难免,并且阿根廷人民反对通胀,港口工人时常因故进行罢工,并且面临6月巴西足球世界杯,其对于足球的热爱,或将在一定程度上影响到大豆等装运,加之我国对于转基因玉米、DDGS等检查依据严格,这都会间接的给国内豆粕市场带来利多气氛。

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